一、6 月份市场回顾

6 月份前半月市场波动较大，后半月整体上涨，但创业板在 6 月份创出了2015 年以来的历史新高。这充分说明市场重点关注的仍是代表未来的科技、医药等行业。同时，公募基金发行规模持续居于高位，外资持续净流入。

在 6 月份的信息空档期，以医药为代表的预期和增长明确的行业和个股有良好的表现。上期报告提到的微创医疗行业走势非常好；我们从去年开始配置的以 CDMO 为代表的原料药行业得到市场的充分认可。但让我有点不舒服的是一些并 没有基本面支撑的医药行业个股开始普涨和补涨，这预示着阶段行业估值的泡沫 化。

 

二、7 月投资计划

7 月份市场仍有波动的风险，涨幅较大的行业和个股需要基本面和时间来消化估值。同时 7-8 月份是中报披露的时间窗口，中报的情况将进一步验证相关公 司业务发展逻辑以及成长状况。中报符合预期、增长确定的公司将会继续受到资 金的关注。

最近市场在讨论风格切换的问题。我个人认为，目前市场状况和大环境无法支持整体的风格切换，阶段性和局部的风格变化不影响市场的整体节奏。我觉得 与其去猜测风格切换，扰乱自己的投资节奏，还不如扎实做好个股研究，把眼光 放长一点，寻找真正属于更长久的未来的机会。

7  月份的操作计划主要是全面跟踪和审视组合中个股的基本面和中报状况， 进行相应调整。行业方面仍然会将重心放在医药、科技和消费领域，同时将重点 关注以白酒行业为代表的消费股下半年的机会。

上半年以及过去几年盈象的业绩充分证明了我们的核心投资能力。相信下半 年我们仍能为客户获取良好的收益。

以上，供大家参考。欢迎大家沟通交流。

 

 

盈象资产 吕宜振

2020 年 7 月 1 日

 

 

 

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